راهنمای بازارهای ارز دیجیتال یا کریپتو انتشار مشترکی است از Coinbase Institutional و Glassnode که به بررسی و تحلیل بازار کریپتو می‌پردازد. این گزارش با ارائه رویکردی جامع از معیارها و روندهایی که برای سرمایه‌گذاران نهادی اهمیت زیادی دارد، درک عمیق‌تری از بازارهای کریپتو را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد. تمامی داده‌ها و نمودارهای موجود در این گزارش مربوط به بازه زمانی تا 30 ژوئن 2024 هستند، مگر آنکه تاریخ دیگری ذکر شده باشد.

آموزش رایگان ارز دیجیتال ما را دنبال کنید.

درباره Coinbase Institutional

پلی مورد اعتماد به بازارهای ارز دیجیتال برای مؤسسات است. Coinbase Institutional توسط رهبران با تجربه خدمات مالی سنتی ساخته‌شده است و نحوه ارائه راه‌حل‌های مقیاس‌پذیر به مؤسسات مختلفی که امنیت و انطباق‌پذیری پیشرو در صنعت دارند را درک می‌کند. ما با مراجعین نهادی مختلفی ازجمله سرمایه‌گذاران، تأمین‌کنندگان نقدینگی، شرکت‌ها، مؤسسات مالی و مراجعین خصوصی کار می‌کنیم تا راه‌حل‌هایی مطابق با نیازهای آن‌ها  ارائه کنیم.

درباره Glassnode

Glassnode، تأمین‌کننده هوش بازار پیشرو در فضای دارایی دیجیتال است که تمرکز اولیه آن بر مؤسسات بود. پلتفرم Glassnode تحلیل‌های درون زنجیره‌ای بی‌نظیر و رویکردهای عمیقی درباره بازارهای بیت کوین و دیفای ارائه می‌کند. Glassnode که در سال 2017 بنیان‌گذاری شد، برای سرمایه‌گذاران نهادی، صندوق‌های پوشش ریسک، بانک‌ها و مدیران دارایی هوش هم‌زمان و داده‌محوری فراهم می‌کند که باعث تصمیم‌گیری آگاهانه در محیط پویای معاملاتی می‌شود.

یک اکوسیستم سالم و در حال رشد

پس از موفقیت بسیار در سه‌ماهه اول که به‌واسطه آن بیت کوین به سقف قیمت همیشگی خود رسید که ناشی از جریان‌های ورودی بی‌سابقه ETFبود، بازارهای ارز دیجیتال  بیشتر سه‌ماهه دوم را بدون نوسان سپری کردند. اصلاح قیمت به نظر سالم و بخش طبیعی چرخه کنونی بازار می‌رسد.

بررسی حرکات ساده قیمت چشم‌انداز بسیار سالمی از کریپتو را آشکار می‌کند. حجم‌های معاملاتی اسپات و مشتقات همچنان بالا هستند، سرمایه‌گذاران جدید وارد بازار می‌شوند، در زمینه تنظیم و مقررات نیز پیشرفت‌هایی صورت گرفته است. در همین حین فعالیت درون زنجیره سرعت می‌یابد زیرا کاربران بسیاری (از استارت‌آپ های مبتکرانه تا شرکت‌های Fortune 500) برای تکنولوژی بلاک‌چین موارد استفاده برجسته‌ای ارائه می‌کنند.

راهنمایی بر بازارهای ارز دیجیتالتنها به بررسی تیترها نمی‌پردازد بلکه داده‌های بازار و تحلیل‌های درون زنجیره را عمیقاً بررسی می‌کند تا دیدگاه‌هایی برای درک روندهایی که بازار را شکل می‌دهند در اختیار سرمایه‌گذاران نهادی قرار دهد و نحوه تأثیرگذاری آن‌ها بر پیشرفت اقتصاد پویای کریپتو را مطالعه می‌کند.

این فصل برای اولین بار از گزارش‌های دریافتی از شرکت‌کنندگانی که محیط فعلی را شکل می‌دهند، استفاده می‌کنیم. هر نمودار بر معیاری تمرکز دارد که برای دنبال کردن در محیط کنونی بازار ضروری است. به‌طور خلاصه آن‌ها مهم‌ترین نمودارها در حوزه کریپتو هستند. از شرکایی که نظریات خود را با ما به اشتراک گذاشتند قدردانی می‌کنیم.

اگر علاقه‌مند به یادگیری بیشتر درباره ویژگی‌های ارز دیجیتال و تأثیرات آن بر دنیای مالی هستید، مقاله ویژگی ارز دیجیتال چیست را مطالعه کنید تا با جزئیات بیشتری درباره مزایای منحصر به فرد این فناوری و چگونگی تأثیرگذاری آن بر بازارهای جهانی آشنا شوید.

راهنمایی کاربردی بر بازارهای ارز دیجیتال

راهنمایی بر بازارهای ارز دیجیتال تنها به بررسی تیترها نمی‌پردازد بلکه داده‌های بازار و تحلیل‌های درون زنجیره‌ای را عمیقاً بررسی می‌کند تا دیدگاه‌هایی برای درک روندهایی که بازار را شکل می‌دهند در اختیار سرمایه‌گذاران نهادی قرار دهد و نحوه تأثیرگذاری آن‌ها بر پیشرفت اقتصاد پویای کریپتو را مطالعه کند.

این فصل برای اولین بار از گزارش‌های دریافتی از شرکت‌کنندگانی که محیط فعلی را شکل می‌دهند، استفاده می‌کنیم. هر نمودار بر معیاری تمرکز دارد که برای دنبال کردن در محیط کنونی بازار ضروری است. به‌طور خلاصه، آن‌ها مهم‌ترین نمودارها در حوزه کریپتو هستند. از شرکایی که نظریات خود را با ما به اشتراک گذاشتند، قدردانی می‌کنیم.

در این نسخه سوم راهنما ما به بررسی سه موضوعی می‌پردازیم که برای بسیاری از سرمایه‌گذاران با شروع نیم‌سال دوم اهمیت بسیاری دارد:

• ارزیابی جایگاه ما در چرخه بازار
• درک نحوه ایجاد تغییر در معاملات کریپتو و چشم‌انداز سرمایه‌گذاری توسط ETFها
• بررسی وضعیت پذیرش و فعالیت درون زنجیره‌ای

پس‌ازاین بخش‌ها به بررسی معیارهایی می‌پردازیم که برای بیت کوین، اتر، استیبل کوین‌ها و … بیشترین اهمیت را دارند. امیدواریم این راهنما در مطالعه بازارهای ارز دیجیتال به شما کمک کند و منتظر سؤالات و بازخوردهای شما هستیم.

ترمرکز برو روی شرکا 

در ادامه شرکا رو با هم بررسی میکنیم.

Glassnode

ممنتوم MVRV ابزاری است که به تحلیلگران امکان نظارت بر تاب‌آوری، قدرت و جهت روند بازارهای ارز دیجیتال را می‌دهد. این ابزار میانگین سود نامشخصی که سرمایه‌گذاران بیت کوین در اختیار دارند(MVRV) را نسبت به میانگین متحرک 365 روزه خود دنبال می‌کند. دوره‌هایی که MVRV بالای میانگین 365 روزه خود معامله می‌کند معمولاً با روندهای صعودی  قوی مشخص می‌شوند. سرمایه‌گذاران سودآوری بیشتر را تجربه می‌کنند و اغلب به دنبال افزایش سایز پوزیشن خود در طی اصلاحات بازار هستند.

برعکس دوره‌هایی که  MVRV به زیر میانگین 365 روزه خود می‌شکند، اغلب مشخص می‌شود که حجم بزرگی از کوین‌ها دچار ضرر نامشخص می‌شوند. این سبب بروز شرایط عدم قطعیت در میان سرمایه‌گذاران و افزایش احتمال حرکت در جهت تصمیمات محافظه‌کارانه و ریسک گریز می‌شود. در اوایل جولای نرخ MVRVپول بک کرد و نزدیک میانگین متحرک 365 روزه خود حمایت را یافت. این موضوع نزدیک کف های اصلاحی روی داد و نشان‌دهنده کامل بودن روند صعودی 2024 همراه با مثبت ماندن سودآوری سرمایه‌گذار است

Grayscale

امروزه اکوسیستم اتریوم پذیرای حدود 2 میلیون کاربر فعال روزانه است. بیشتر افزایش مشاهده‌شده در تعداد کاربران فعال مطابق با رویکرد ماژولار خود به مقیاس‌گذاری، در شبکه‌های لایه 2 مانند Arbitrum One روی‌داده است. سؤال بزرگ در مورد آینده این است که افزایش فعالیت لایه 2 چگونه به ارزش اتر، دارایی لایه 1 می‌افزاید؟

Tephra Digital

استنباط؟ نوسانات دارایی‌های دیجیتال برای بسیاری از سرمایه‌گذاران در بازارهای ارز دیجیتال بسیار زیاد است. واقعیت؟ نوسان دارایی‌های دیجیتال با برخی سهام پرکاربرد و شناخته‌شده بزرگ در بخش تکنولوژی قابل‌مقایسه است.

Factor6 Capital

ارزش کل بازار استیبل کوین در حال حاضر از سطوح پیش از 3AC گذشته است و با افزایش 2 میلیارد دلاری فقط در دو هفته آخر به 162.5 میلیارد دلار رسیدـه است. ما ارزش بازار استیبل کوین را عامل مطمئن قیمت دارایی‌ها در بازه‌های زمانی طولانی‌تر در نظر می‌گیریم. با جریان یافتن سرمایـه به درون سیستم، پذیرش چشم‌اندازی نزولی تا زمانی که این روند برقرار باشد دشوار است.

بررسی اجمالی بازارهای ارز دیجیتال

برای بررسی اجمالی بازارهای ارز دیجیتال با استفاده از معیارهای مختلف، می‌توان به ارزش کل بازار کریپتو، روابط و تنوع پرتفوی اشاره کرد.  بازار کریپتو به مجموع ارزش تمامی ارزهای دیجیتال در بازار اشاره دارد که معیاری کلیدی برای سنجش وضعیت کلی این بازار است. روابط بین ارزهای مختلف و نحوه تعامل آنها با یکدیگر نیز به تحلیلگران کمک می‌کند تا روندها و الگوهای مهم را شناسایی کنند.

همچنین، تنوع پرتفوی به معنای پراکندگی سرمایه‌گذاری‌ها در میان ارزهای مختلف است که می‌تواند به کاهش ریسک و افزایش بازده کلی کمک کند. بررسی این عوامل به تحلیلگران و سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات بهتری در خصوص سرمایه‌گذاری در بازار کریپتو اتخاذ کنند.

ارزش کل بازار کریپتو

ارزش کل بازارهای ارز دیجیتال، ارزش بازار جهانی دارایی‌های دیجیتال ازجمله بیت کوین، اتر، آلت کوین و استیبل کوین‌ها را اندازه‌گیری می‌کند. بازار کل دنیای ارز دیجیتال در سه‌ماهه دوم پس از افزایش بیش از 60% در سه‌ماهه اول، 14 درصد کاهش داشت.

دامیننس کریپتو

ارزش بازارهای ارز دیجیتال یک رمزارز را به‌صورت درصدی از ارزش بازار کل همه رمزارزها اندازه‌گیری می‌کند. این مورد BTC، ETH و استیبل کوین در سه‌ماهه دوم اندکی افزایش داشتند، درحالی‌که دامیننس آلت کوین به دلیل تمایل حاضرین در بازار به دارایی‌های با کیفیت بالاتر، 27% کاهش داشت.

روابط

بازارهای ارز دیجیتال  همواره روابط اندکی را با دارایی‌های سنتی نشان داده است که نشانگر این موضوع است که می‌تواند منبع مهمی از ریسک منحصربه‌فرد باشد.

تنوع پرتفوی

تخصیص سهام به رمزارز می‌تواند منبع متنوعی از ریسک و بازگشت به پرتفوی‌های سنتی را ارائه کند. در این جدول اثرات افزودن سهام کوچک به شاخص Coinbase Core (COINCORE) به پرتفویی حاوی 60% MSCI ACWI و 40% US Agg را اندازه‌گیری می‌کنیم و پوزیشن های سهام و اوراق قرضه را مشخص می‌کنیم. COINCORE یک شاخص کریپتو با ارزش بازار بالا است که با تخصیص ترکیبی حدود 94% به بیت کوین(3/65 %) و اتر(7/28 %) در میان 8 جزء کلی به‌صورت فصلی تنظیم مجدد می‌شود.

به نظر می‌رسد تحلیل در دوره ژوئن 2019 تا ژوئن 2024 که شامل دو چرخه اصلی کاهش قیمت کریپتو و ارزش یافتن آن می‌شود، صورت گرفته است. همان‌طور که در جدول مشاهده می‌کنیم، افزودن COINCORE به پرتفوی 60/40 سبب افزایش سود مطلق و ریسکی می‌شود.

عملکرد کلاس دارایی

بیت کوین در بازارهای ارز دیجیتال طی 8 سال از 11 سال گذشته بهترین عملکرد را در بین دارایی‌ها داشته است. بااین‌وجود در سه سال باقیمانده زمانی که کاهش قیمت شدید را مشاهده کرد، بدترین عملکرد را داشت.

عرضه استیبل کوین

استیبل کوین‌ها در بازارهای ارز دیجیتال هستند که برای حفظ یک ارزش ثابت یا «استیبل»  طراحی می‌شوند. برای رسیدن به یک ارزش ثابت، بسیاری افراد دارایی‌های ذخیره خود را به شکل دلار  یا دیگر ارزهای فیات  با نرخ ثابت(معمولاً 1:1) نگهداری می‌کنند. چنین استیبل کوین‌هایی که پشتوانه فیات دارند بیشتر بازار کلی استیبل کوین را تشکیل می‌دهند. معیار مهمی که هنگام ارزیابی استیبل کوین‌ها در نظر می‌گیریم مقدار و ماهیت دارایی‌های ذخیره‌ای است که در اختیار دارند. عرضه استیبل کوین‌ها در سه‌ماهه دوم 6% افزایش یافت زیرا کاربردهای مختلف شکل می‌گیرند.

شتاب شبکه استیبل کوین

شتاب استیبل کوین میزان سرعت چرخش واحدها در شبکه را اندازه‌گیری می‌کند. این موضوع از طریق تقسیم حجم معامله درون زنجیره استیبل کوین(برحسب دلار آمریکا) به ارزش بازارهای ارز دیجیتال محاسبه می‌شود. شتاب کل  نزدیک 0.2 است به این معنی که 20% عرضه کل به‌صورت روزانه معامله می‌شود.

سنجش چرخه بازار:

بازارهای ارز دیجیتال به دلیل چرخه‌های بازار خود مشهور است.  در پیشینه بیت کوین 4 چرخه بازار  مشخص مشاهده می‌شود که هم شامل سود های کلان و هم ضررهای هنگفت می‌شود. با اصلاح بازارها در طی سه‌ماهه دوم، بسیاری از سرمایه‌گذاران ازجمله افراد جدید در این کلاس دارایی، نمی‌دانستند که آیا چرخه گاوی فعلی که در اواخر سال 2022 آغاز شد پایان می‌یابد یا نه.

با اینکه چرخه‌ها مشابه نیستند و تاریخ به‌ندرت تکرار می‌شود، داده‌ها در این بخش به یک نتیجه منجر می‌شوند: ما احتمالاً در اواسط چرخه کنونی قرار داریم و پول بک سه‌ماهه دوم همانند آن چیزی است که در گذشته شاهد بودیم.

عملکرد چرخه BTC و کاهش‌ها:

در بازارهای ارز دیجیتال بیت کوین همواره در طی چرخه‌های گاوی سودهای نمایی داشته است اما هر چرخه کاهش‌های بسیاری را نیز شاهد بوده است. در چرخه کنونی بازار گاوی که در نوامبر 2022 آغاز شد، قیمت‌ها به تقریباً 4 برابر از کف رسیدند.  دو بازار گاوی پیشین (2015-2017 و 2018 تا 2021) به ترتیب شاهد افزایش قیمت 100 و 20 برابر بودند.

در چرخه‌های پیشین میانگین زیر مشاهده می‌شد:

• 9 کاهش بین 5%-20%
• سه کاهش بین 20%-40%
• یک کاهش بین 40%-70%
• چرخه کنونی شاهد موارد زیر بوده است:
• 8 کاهش بین 5%-20%
• 2 کاهش بین 20%-30%
• کاهش بیشتر از 30% مشاهده نشد

عملکرد قیمت BTC از کف چرخه

در بازارهای ارز دیجیتال بیت کوین 4 چرخه‌ای را کامل کرده است که هر یک شامل بازارهای گاوی و خرسی هستند. این نمودار، نحوه مقایسه چرخه بازار کنونی با چرخه‌های پیشین را که در 2022 آغاز شد، مشاهده می‌کنیم.

در چرخه کنونی، از زمان رسیدن به کف چرخه خود در نوامبر 2022 BTC تا حدود 400% افزایش می‌یابد.

چرخه کنونی به چرخه سال 2018-2022 که در آن بیت کوین به سقفی رسید که 2000% از کف چرخه بالاتر بود، شباهت بسیار دارد.

عملکرد قیمت BTC از زمان هالوینگ(Halving)

این نمودار سود کل BTC را در طی هر یک از چرخه‌های هالوینگ یا دوره‌ها اندازه‌گیری می‌کند. بلافاصله پس از هالوینگ ها، قیمت به‌صورت ثابت در بازارهای ارز دیجیتال معامله می‌شود. بااین‌وجود در طی 12 ماه پس از سه هالوینگ اول، قیمت افزایش چشمگیری می‌یابد. پس از هالوینگ اول(خط نارنجی)، قیمت‌ها در 12 ماه اول 1000% افزایش یافتند. پس از هالوینگ دوم(خط فیروزه ای)قیمت در 12 ماه اول 200% افزایش یافت. از هالوینگ چهارم (خط مشکی) در 19 آوریل 2024 قیمت بیت کوین 2% کاهش نشان داده است.

سود و زیان سالانه BTC

علیرغم میانگین کاهش سالیانه 48%، بیت کوین در بازارهای ارز دیجیتال طی 7 سال از 10 سال قبل به سود مثبت دست‌یافته است. کاهش 23% که در نیمه اول سال 2024 شاهد بودیم نسب به کاهشی که پایان چرخه‌های گاوی پیشین را مشخص کرد اهمیت کمتری دارد و نشان‌دهنده این موضوع هستند که این چرخه برای راه‌اندازی راه بیشتری را در پیش دارد.

ETFها چشم‌انداز را تغییر داده‌اند

پس از افزایش تا حدود 50 میلیارد دلار در AUM در کمتر از 6 ماه، مشخص است که تعیین ETFهای بیت کوین به افزایش سود اضافی در کریپتو و واردکردن سرمایه‌گذاران جدید در بازار کمک کرده‌اند.  آنچه کمتر واضح است، تأثیر مثبتی است که ETFها بر اکوسیستم وسیع‌تر کریپتو دارند.

ETFها با گسترش پایگاه سرمایه‌گذار و معرفی یک محصول قانونی و آشنا که وسایل نقلیه موجود برای سرمایه‌گذاری در بازارهای ارز دیجیتال را تکمیل می‌کنند، به افزایش نقدینگی در بازارها و باز کردن فرصت‌های جدید برای سرمایه‌گذاران کمک کرده‌اند.

از زمان راه‌اندازی ETFهای اسپات، حجم‌های معاملاتی در بازارهای دائمی، اسپات و قراردادهای آتی سنتی افزایش‌یافته‌اند و سود باز نیز افزایش چشمگیری داشته است. به نظر می‌رسد که برداشت اصلی که از آغاز دوران ETF می‌توان داشت این است که ETFها برای سرمایه‌گذاران، نقدینگی بازار و رشد کریپتو به‌عنوان یک کلاس دارایی مناسب هستند.

موجودی BTC Spot ETF

این معیار آخرین موجودی 10 ETF بیت کوین معامله‌شده آمریکا را مشخص می‌کند که معمولاً دارایی‌های در اختیار در پایان روز معاملاتی قبلی(T+1) را منعکس می‌کند. هر موجودی ETF به شکل دلار آمریکا و معادل آن در بازارهای ارز دیجیتال به شکل بیت کوین گزارش می‌شود که با استفاده از نرخ مبادله BTC/USD در هنگام بسته شدن  در ساعت 16:00 به‌وقت نیویورک برآورد شده است.

پس از آغاز در ژانویه 2024، ETFهای اسپات BTC بیش از 50 میلیارد دلار به شکل AUM در اختیار دارند که آن‌ها را موفق‌ترین ETFها در تاریخ می‌سازد.

مقایسه جریان‌های ورودی BTC ETF با انتشارهای جدید

ETFهای اسپات منبع مهمی از تقاضای جدید برای بیت کوین ایجاد کرده‌اند اما عرضه جدید BTC به پاداش‌های ماینر محدود می‌شود. برای درک تأثیرات  تقاضای ETF بر بازارهای ارز دیجیتال، این نمودار جریان‌های ETF را با عرضه جدید مقایسه می‌کند. در 5/5 ماه از آغاز معاملات ETF، تقاضا از ETFها از انتشارها پیشی گرفته است.

حجم اسپات BTC

معاملات روزانه در بازارهای ارز دیجیتال، نشق بیت کوین اسپات تا بیش از 20% سال جاری است زیرا موفقیت ETFها منجر به افزایش معامله دارایی اصلی شده است.

حجم قراردادهای آتی BTC

در بازارهای ارز دیجیتال معاملات در قراردادهای آتی کریپتو بین قراردادهای آتی سنتی که به‌عنوان ترم یا قراردادهای آتی تقویمی شناخته‌شده‌اند و قراردادهای آتی دائمی(perps) تقسیم می‌شود که در حوزه کریپتو منحصربه‌فرد هستند. Perps تاریخ انقضا ندارند، بنابراین هولدرها نیازی به خاتمه دادن قراردادهای خود ندارند.

سود باز قراردادهای آتی BTC

بااینکه حجم معاملاتی در قراردادهای آتی BTC در اختیار perps است، بسیاری از حاضرین در بازار از قراردادهای آتی سنتی برای پوشش دهی ریسک و اعمال معاملات خرید نقدی استفاده می‌کنند، بنابراین قراردادهای آتی سنتی سهم مهمی از کل سود باز قراردادهای آتی BTC را تشکیل می‌دهند.

سود باز آپشنز BTC

میانگین سود باز هفتگی در قراردادهای آپشنز BTC در سه‌ماهه دوم علیرغم کاهش قیمت بیت کوین تا 5% افزایش‌یافته است، درحالی‌که بازارهای ارز دیجیتال مشتقات شاهد فعالیت بیشتر پس از راه‌اندازی ETFهای اسپات بودند.

فعالیت درون زنجیره به‌سرعت در حال افزایش است

روش‌های بسیاری برای اندازه‌گیری فعالیت درون زنجیره در بازارهای ارز دیجیتال وجود دارد، از ارزش کل قفل‌شده تا آدرس‌های فعال گرفته تا سایز پایگاه کاربری. اما در طی 6 ماه گذشته، به نظر می‌رسد که همه آن‌ها داستان مشابهی را روایت می‌کنند: فعالیت درون زنجیره در حال افزایش است. حرکت درون زنجیره تحت تأثیر کاربردهای مختلف ازجمله وام‌دهی، استیک کردن و معامله قرار دارد و ما انتظار داریم شاهد افزایش پذیرش باشیم درحالی‌که کاربردهای موجود کامل شوند و موارد جدید نوآورانه شکل بگیرند.

آدرس‌های فعال روزانه در اتریوم و L2s

آدرس‌های فعال روزانه تعداد آدرس‌های مشخصی را اندازه‌گیری می‌کند که با یک زنجیره در بازارهای ارز دیجیتال تعامل کرده‌اند و این یکی از معیارهایی است که به سنجش سایز کلی پایگاه کاربری زنجیره می‌توانند کمک کنند. میانگین آدرس‌های فعال روزانه در اتریوم و L2s پیشرو در سال جاری تا 127% افزایش یافتند و تحت تأثیر افزایش فعالیت در L2s پیشرو قرار داشتند.

کاربران خاص اتریوم و L2

این نمودار تعداد آدرس‌های خاصی را اندازه‌گیری می‌کند که با بلاک‌چین اتریوم و Layer 2s در هفته مشخص تعامل می‌کنند.با توسعه جدید، سریع‌تر و ارزان‌تر L2s، رشد کاربر در L2s از رشد در اتریوم پیشی گرفته است.

تعاملات اتریوم و L2

در بازارهای ارز دیجیتال تعداد تعاملات پردازش‌شده در یک بلاک‌چین معیار مهم دیگری است برای اندازه‌گیری کاربری. تعداد تعاملات در سه‌ماهه دوم تا 59% افزایش‌یافته است و تقریباً تمام رشد در Layer 2s روی می‌دهد.

اتریوم و کارمزدهای ماهیانه کاربر

کارمزدهای کل معامله علیرغم افزایش 59% معاملات پس از آپگرید Etherium’s Dencun در سه‌ماهه دوم در مارس 2024 تا 58% کاهش یافت و کارمزدهای هر تراکنش را به مقدار چشمگیری پایین آورد.

بیت کوین

در بازارهای ارز دیجیتال بیت کوین (BTC) اولین رمزارزی است که به‌طور گسترده موردپذیرش قرارگرفته است. توجه داشته باشید که بیت کوین با شبکه بیت کوین که در آن توکن معامله می‌شود تفاوت دارد. در شبکه معامله همتا به همتای امن و کامل را در اینترنت و از طریق بلاک‌چین ممکن می‌سازد. بلاک‌چین یک لجر عمومی است که حاوی تاریخچه هر تراکنشی است که با استفاده از بیت کوین تاکنون انجام‌شده است. BTC غیرمتمرکز است: هر دونفری در هرکجای جهان می‌توانند بیت کوین را بدون استفاده از بانک، دولت یا دیگر مؤسسات ارسال کنند

• توسعه‌دهندگان

بیت کوین توسط ساتوشی ناکاموتو ساخته شد، فرد یا تیمی با نام جعلی که تکنولوژی را در وایت پیپر 2008 مطرح کرد.

• قیمت مرجع:

نرخ مرجع بیت کوین (BRR) – نرخ مرجع CME CF Benchmark

• تیکر بلومبرگ:

XBT:CUR

• سرمایه در گردش:

7/19 میلیون

• درصد سرمایه در گردش

94%

نرخ تورم

70/0 %

قیمت BTC و ارزش بازار

پس از افزایش نزدیک به 70% در سه‌ماهه اول و به دنبال تقاضای بی‌سابقه ETF، قیمت BTC در سه‌ماهه دوم تا 12% اصلاح شد.

ذخیره BTC موجود

برای اندازه‌گیری ذخیره بیت کوین موجود در بازارهای ارز دیجیتال، تفاوت میان ذخیره در گردش توکن موجود 72/19 میلیون BTC را در نظر می‌گیریم و ذخیره غیر نقد متشکل از بیت کوین را که برای معامله در اختیار نیستند به دلیل این‌که در والت های گم‌شده هستند یا بخشی از دارایی‌های بلندمدت هستند یا قفل‌شده هستند، از آن کسر می‌کنیم. مقدار ذخیره بیت کوین موجود که در اواسط 2022 در 65/5 میلیون BTC به سقف خود رسید و تا حدود 23/5 میلیون BTC کاهش یافت.

BTC Entity – NUPL تنظیم‌شده (ترس و طمع)

این نمودار سنتیمنت سرمایه‌گذار را به‌واسطه بررسی  سود نامشخص خالص/ ضرر(NUPL) اندازه‌گیری می‌کند که عبارت است از تفاوت میان سود نامشخص نسبی و ضرر نامشخص نسبی. Entity adjusted NUPL از تراکنش‌های میان آدرس‌های همان entity (تراکنش‌های داخلی) به‌منظور اندازه‌گیری فعالیت اقتصادی واقعی، صرف‌نظر می‌کند و در مقایسه با NUPL تنظیم‌نشده، سیگنال بازارهای ارز دیجیتال بهتری فراهم می‌کند.

وضعیت سودآور ذخیره BTC

ذخیره در گردش یک رمزارز از ذخیره در ضرر(همه کوین‌ها با هزینه بیشتر از قیمت کنونی اسپات) و ذخیره در سود(همه کوین‌ها با هزینه کمتر از قیمت کنونی اسپات) تشکیل یافته است. بررسی سودآوری ذخیره محل قرارگیری قیمت‌های کریپتو در چرخه کنونی بازارهای ارز دیجیتال را آشکار می‌سازند زیرا چرخه‌های پیشین بازار کریپتو با سه فاز مشخص می‌شوند:

Bottom Discovery:

در آخرین مرحله یک بازار نزولی، زمانی که یک دوره طولانی کاهش قیمت سبب افزایش بخشی از ذخیره در ضرر می‌شود (درصد ذخیره در سود< 95%(

Euphoria

زمانی که یک روند صعودی پارابولیک قیمت در یک بازار صعودی در حال انجام است، سهم ذخیره در سود غالب است (درصد ذخیره در سود > 95%)

انتقال گاوی/خرسی

دوره‌های انتقال میان Bottom Discovery و Euphoria زمانی که سودآوری ذخیره به تعادل نزدیک‌تر است (درصد ذخیره در سود بیت 55% و 95%)

آدرس‌های فعال روزانه BTC

آدرس‌های فعال در بازارهای ارز دیجیتال، تعداد آدرس‌های منحصربه‌فردی هستند که به‌عنوان فرستنده یا گیرنده در شبکه فعال بودند. آن‌ها معیار مهمی هستند که می‌تواند برای سنجش پذیرش کاربر، سلامت شبکه، فعالیت اقتصادی  و … به کار رود. میانگین تعداد آدرس‌های فعال روزانه در سه‌ماهه دوم تا 20% کاهش داشته است.

Entity های فعال  روزانه BTC

بااینکه آدرس‌های فعال معیار مهمی هستند، یک entity می‌تواند آدرس‌های مختلفی داشته باشد، بنابراین ما تعداد entityهای فعال را نیز موردبررسی قرار می‌دهیم. Entityها را مجموعه‌ای از آدرس‌ها در نظر می‌گیریم که تحت کنترل همان entity شبکه قرار دارند و از طریق روش‌های کاوشی پیشرفته و الگوریتم‌های کلاسترینگ اختصاصی Glassnode برآورد می‌شوند. میانگین تعداد entityهای فعال روزانه در سه‌ماهه دو تا 16% کاهش داشتند.

عرضه کل BTC در اختیار هولدرهای LT

هولدرهای بلندمدت(LTHها) طبق تعریف Glassnode به سرمایه‌گذارانی اشاره می‌کند که دارایی‌های رمزارز خود را برای حداقل 155 روز حفظ می‌کنند. این مدت نقطه‌ای را نشان می‌دهد که احتمال فروش این دارایی‌ها در آن نقطه به‌طور چشمگیری کاهش می‌یابد. الگوهای فعالیت LTHها را می‌توان به‌عنوان فشارسنجی برای شناسایی روندهای چرخه‌ای در بازارهای ارز دیجیتال ازجمله سقف‌ها و کف ها به کار برد. مقدار BTC که دارندگان بلندمدت در اختیار دارند در سه‌ماهه اول تا 3% کاهش یافت زیرا شرکت‌کنندگان جدید پس از راه‌اندازی موفق ETFهای اسپات وارد بازار شدند.

نوسان 3 ماهه سالانه BTC

نوسانات پس از افزایش 35% در سه‌ماهه اول که با افزایش قیمت تا سقف همیشگی و سپس پول بک همراه بود، در سه‌ماهه دوم تا 18% کاهش یافت زیرا BTC در یک رنج معاملاتی قرار گرفت.

باندهای نوسان مشخص ماهیانه BTC

این نمودار از باندهای بولینگر برای نوسان یک ماهه مشخص استفاده می‌کند تا نقاط عطف احتمالی در پس‌زمینه غالب نوسان را مشخص کنند. زمانی که نوسان یک انحراف معیار در بالا یا پایین میانگین یک‌ماهه باشد، ممکن است نشانگر احتمال وقوع یک بازگشت باشد.

قیمت تحقق‌یافته BTC و MVRV

قیمت تحقق‌یافته میانگین قیمت ذخیره رمزارز است که در روزی که هر کوین آخرین بار درون زنجیره معامله شد، ارزش‌گذاری شده است؛ آن را اغلب مبنای هزینه‌ای درون زنجیره بازار در نظر می‌گیرند. MVRV مخفف ارزش بازارهای ارز دیجیتال به ارزش تحقق‌یافته است و نسبتی است میان ارزش بازار(قیمت اسپات) و ارزش تحقق‌یافته (قیمت تحقق‌یافته).

• منظور از MVRV 2.0 این است که قیمت کنونی دو برابر میانگین مبنای هزینه‌ای بازار است(میانگین هولدر تا دو برابر است).
• MVRV 1.0 به این معنی است که قیمت فعلی برابر با میانگین مبنای هزینه‌ای بازار است (هولدر متوسط بدون سود و زیان است).
• MVRV 5.0 به معنای این است که قیمت فعلی50%- زیر میانگان مبنای هزینه‌ای بازار است(هولدر متوسط تا 50%- تحت تأثیر قرار می‌گیرد).
•  مقادیر مطلق MVRV می‌توانند به شناسایی دوره‌هایی که بازار دچار مشکل می‌شود یا کمتر ارزش‌گذاری می‌شود و سودآوری سرمایه‌گذار از میانگین انحراف زیادی دارد (قیمت تحقق‌یافته) کمک کند.

آمارهای خلاصه مشتقات BTC:

حاضرین در بازارهای ارز دیجیتال از مشتقات بیت کوین به دلایل مختلفی استفاده می‌کنند، ازجمله دسترسی سرمایه‌ای به BTC، پوشش دهی اسپات، کاهش ریسک ماینینگ و پوشش دهی دیگر توکن هایی که مشتقات نقد و قانونی ندارند.

مشخصات قراردادهای آتی سنتی BTC

قراردادهای آتی بیت کوین را صرافی‌های مختلف در سایزها و واحدهای مختلف پولی ارائه می‌کنند

قراردادهای آتی BTC مبنای چرخشی (سه‌ماهه) را به‌صورت سالیانه در آورد

مبنا در بازارهای ارز دیجیتال مثبت بوده است (خارج از تغییر مکان بازارها). حرکات خاص در مبنا، چه مثبت و چه منفی به سوئینگ های بزرگ در سنتیمنت مربوط می‌شود.

نرخ تأمین سرمایه قراردادهای آتی دائمی BTC:

قراردادهای آتی دائمی(perps) تاریخ انقضا ندارند، بنابراین هولدرها نیازی به ثبت قراردادهای خود ندارند. برای جلوگیری از انحراف قیمت‌ها از قیمت‌های اسپات، perps مکانیسم تأمین مالی دارند(نرخ تأمین مالی) که به‌طور منظم بین هولدرهای خریدوفروش پرداخت می‌شود. زمانی که نرخ funding مثبت باشد، لانگ ها برای شورت ا پرداخت می‌کنند و زمانی که منفی باشد برعکس. نرخ funding در سه‌ماهه دوم هم‌زمان با کاهش قیمت بیت کوین در بازارهای ارز دیجیتال به میانگین 27/9 % کاهش یافت.

قراردادهای آتی دائمی BTC نقد شدند

نقدینگی زمانی روی می‌دهد که یک صرافی یک پوزیشن قرارداد آتی را به دلیل ضرر جزئی یا کلی مارجین اولیه می‌بندد. نقدینگی‌های بزرگ می‌توانند نشانگر سقف یا کف یک حرکت قیمت باشند.

رویدادهای بازار آتی BTC

M.t Gox و توزیع‌های FTX

صرافی‌های در  پیشین کریپتو Mt. Gox و FTX هردو دارایی‌ها را برای مشتریان سابق خود در بازارهای ارز دیجیتال توزیع می‌کنند، اما دینامیک دو توزیع کاملاً متفاوت هستند. Mt. Gox مورد اعتماد به‌تازگی شروع به توزیع 142 هزار بیت کوینی که در اختیار دارد کرده است که این کار ترس از یک شوک عرضه را در میان برخی از حاضرین در بازار افزایش داده است.  هرچند ممکن است تکمیل توزیع کامل تا سه ماه ادامه یابد و احتمالاً همه مدعیان درصدد فروش BTCخود نباشند. ما بر این باوریم که بازار می‌تواند به‌آسانی عرضه را جذب کند و اثرات اساساً مبتنی بر سنتیمنت هستند.

در همین حین FTX برای مدعیان تأییدشده پول نقد توزیع می‌کند نه کریپتو. بااین‌وجود اگر شرکت‌کنندگان تصمیم به انتقال به یک کلاس دارایی بگیرند، مدعیان شامل شرکت‌های بزرگ کریپتو می‌شوند، توزیع‌ها می‌توانند سبب بروز جریان‌های داخلی مهمی شوند. تاریخ‌های مهم برای بررسی عبارت‌اند از 16 اوت، زمانی که معتمدین طبق برنامه توزیع رأی خواهند داد و 7 اکتبر که ددلاینی است که دادگاه برنامه توزیع را بپذیرد.

اتریوم

اتریوم(ETH) یک پلتفرم بلاک‌چین اپن سورس است که به توسعه‌دهندگان امکان اجرای اپلیکیشن های غیرمتمرکز(dApps) و ایجاد و پیاده‌سازی قراردادهای هوشمند را می‌دهد. اتر (ETH) رمزارز بومی شبکه اتریوم است و دومین سرمایه بازار بزرگ رمزارز  را دارد  و تنها بیت کوین را دنبال می‌کند.

• توسعه‌دهندگان

اتریوم توسط ویتالیک بوترین توسعه یافت که در سال 2014 وایت پیپری را پیش از راه‌اندازی پروژه در سال 2015 چاپ کرد.

• قیمت مرجع

نرخ مرجع اتر (ETHUSD_RR.) نرخ مرجع-CME CF Benchmark

• بلومبرگ تیکر

XET:CUR

• کل ارزش قفل‌شده سه‌ماهه دوم 2024 به‌طور میانگین

5/57 میلیارد دلار

• سرمایه در گردش

9/119 میلیون

• نرخ تورم

71/0 %

قیمت ETHدر سه‌ماهه دوم 6% کاهش یافت اما به دلیل خوش‌بینی درباره چشم‌انداز ETFهای اتر اسپات و استفاده از بلاک‌چین اتریوم نسبت به بیت کوین عملکرد بهتری داشته است.

عملکرد قیمت ETH از کف چرخه

اتر دو چرخه‌ای را که هر یک شامل بازارهای ارز دیجیتال صعودی و نزولی بودند تکمیل کرده است. در این نمودار نحوه مقایسه چرخه کنونی بازار که در 2022 آغاز شد را با چرخه‌های پیشین مشاهده می‌کنیم. در چرخه فعلی، ETH از زمان رسیدن به کف چرخه خود در نوامبر 2022 240% افزایش داشته است. چرخه کنونی بسیار به چرخه 2018-2022 شباهت دارد که در آن ETH به سقفی رسید که 6000% از کف چرخه بالاتر بود.

سود سالیانه ETH و ضررها

علیرغم میانگین کاهش سالیانه 59%، اتر سود مثبت را در 5 سال از 8 سال آخر در بازارهای ارز دیجیتال به همراه داشته است. کاهش 29% که در نیمه اول سال 2024 شاهد بودیم در مقایسه با ضررهای چشمگیری که نشانگر پایان چرخه‌های صعودی قبلی بود بسیار ناچیز بود و بیانگر این مسئله بودند که این چرخه برای راه‌اندازی زمان بیشتری نیاز خواهد داشت.

NUPL خالص ETH(ترس و طمع)

این نمودار سنتیمنت سرمایه‌گذار را از طریق بررسی سود/زیان(NUPL) خالص نامشخص اندازه‌گیری می‌کند که عبارت است از تفاوت میان سود و زیان نامشخص نسبی.

وضعیت سودآوری عرضه ETH

سرمایه در گردش یک رمزارز از ذخیره در ضرر(همه کوین‌ها با هزینه بیشتر از قیمت کنونی اسپات) و ذخیره در سود(همه کوین‌ها با هزینه کمتر از قیمت کنونی اسپات) تشکیل یافته است. بررسی سودآوری ذخیره محل قرارگیری قیمت‌های کریپتو در چرخه کنونی بازارهای ارز دیجیتال را آشکار می‌سازند زیرا چرخه‌های پیشین بازار کریپتو با سه فاز مشخص می‌شوند:

Bottom Discovery:

در آخرین مرحله یک بازار نزولی، زمانی که یک دوره طولانی کاهش قیمت سبب افزایش بخشی از ذخیره در ضرر می‌شود (درصد ذخیره در سود< 55%(

Euphoria

زمانی که یک روند صعودی پارابولیک قیمت در یک بازار صعودی در حال انجام است، سهم ذخیره در سود غالب است (درصد ذخیره در سود > 95%)

انتقال گاوی/خرسی

دوره‌های انتقال میان Bottom Discovery و Euphoria زمانی که سودآوری ذخیره به تعادل نزدیک‌تر است (درصد ذخیره در سود بیت 55% و 95%)

نوسان سه‌ماهه سالانه ETH

پس از سال‌ها در بازارهای ارز دیجیتال روند نزولی که کریپتو به‌عنوان یک کلاس دارایی توسعه یافت، نوسان ETH 8% در سه‌ماهه دوم افزایش یافت.

باندهای نوسان تحقق‌یافته ماهیانه ETH

این نمودار از باندهای بولینگر برای نوسان یک‌ماهه تحقق‌یافته استفاده می‌کند تا نقاط عطف احتمالی در پس‌زمینه غالب نوسان را مشخص کنند. زمانی که نوسان یک انحراف معیار در بالا یا پایین میانگین یک‌ماهه باشد، ممکن است نشانگر احتمال وقوع یک بازگشت باشد.

قیمت تحقق‌یافته ETH و MVRV

در بازارهای ارز دیجیتال قیمت تحقق‌یافته میانگین قیمت ذخیره رمزارز است که در روزی که هر کوین آخرین بار درون زنجیره معامله شد، ارزش‌گذاری شده است؛ آن را اغلب مبنای هزینه‌ای درون زنجیره بازار در نظر می‌گیرند. MVRV مخفف ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته است و نسبتی است میان ارزش بازار(قیمت اسپات) و ارزش تحقق‌یافته (قیمت تحقق‌یافته).

• منظور از MVRV 2.0 این است که قیمت کنونی دو برابر میانگین مبنای هزینه‌ای بازار است(میانگین هولدر تا دو برابر است).
• MVRV 1.0 به این معنی است که قیمت فعلی برابر با میانگین مبنای هزینه‌ای بازار است (هولدر متوسط بدون سود و زیان است).
• MVRV 5.0 به معنای این است که قیمت فعلی50%- زیر میانگین مبنای هزینه‌ای بازار است(هولدر متوسط تا 50%- تحت تأثیر قرار می‌گیرد).
•  مقادیر مطلق MVRV می‌توانند به شناسایی دوره‌هایی که بازار دچار مشکل می‌شود یا کمتر ارزش‌گذاری می‌شود و سودآوری سرمایه‌گذار از میانگین انحراف زیادی دارد (قیمت تحقق‌یافته) کمک کند.

ممنتوم MVRV ETH

این نمودار نرخ MVRV را همراه با میانگین متحرک ساده 6 ماهه(SMA) نشان می‌دهد که به‌عنوان معیاری برای ممنتوم به کار می‌رود. دوره‌هایی که MVRV در بالای SMA شش‌ماهه قرار دارد معمولاً روندهای صعودی بزرگ بازارهای ارز دیجیتال و دوره‌هایی را توصیف می‌کنند که معمولاً پایین قرار دارند و روندهای نزولی را توصیف می‌کنند.

نقاط انتقال چرخه اغلب از طریق شکست MVRV در طی SMA شش‌ماهه مشخص می‌شوند. شکست‌های قوی در بالای SMA مشخص می‌کنند که حجم‌های بزرگ ETH در زیر قیمت کنونی به دست آمدند و شکست‌های قوی در زیر نشانگر این موضوع هستند که حجم‌های بزرگ  ETH در بالای قیمت فعلی حاصل شدند.

ارزش کل استیک شده ETH

استیکینگ یک ویژگی سرمایه‌گذاری بلاک‌چین های اثبات سهم (PoS) است که در آن دارندگان توکن دارایی‌های خود را برای حمایت از امنیت شبکه به‌جای ریوارد به شکل توکن های اضافی وثیقه می‌گذارند. به‌منظور استیک ETH، دارندگان باید حداقل 32 ETH  را وثیقه بگذارند و یک نود اعتباردهنده را اجرا کنند. مقدار ETH استیک شده در سه‌ماهه دوم 5% افزایش یافت درحالی‌که هولدرهای بیشتری به دنبال کسب سود از دارایی‌های خود بودند.

ارزش کل قفل‌شده ETH در دیفای

ارزش کل قفل‌شده(TVL) به ارزش دارایی‌ها ازجمله ETH، استیبل کوین‌ها و آلت کوین‌ها اشاره دارد که در قراردادهای هوشمند قفل‌شده‌اند یا در اپلیکیشن های غیرمتمرکز در بلاک‌چین اتریوم سپرده‌گذاری شده‌اند. TVL معیاری از فعالیت مالی و نقدینگی در اکوسیستم اتریوم است. در سه‌ماهه دوم TVL تا 9% افزایش یافت درحالی‌که فعالیت در بلاک‌چین اتریوم سریع‌تر اتفاق می‌افتاد.

مشتقات ETH

حاضرین در بازار از مشتقات اتر به دلایل مختلفی استفاده می‌کنند ازجمله دسترسی سرمایه‌ای به ETH، پوشش دهی اسپات و پوشش دهی پوزیشن ای استیک شده در ETH یا دیگر توکن هایی که مشتقات نقد و قانونی ندارند.

حجم قراردادهای آتی دائمی ETH

حجم در قراردادهای آتی کریپتو بین قراردادهای آتی سنتی که به‌عنوان قراردادهای آتی تقویمی یا term نیز شناخته می‌شوند و قراردادهای آتی دائمی(perps) که برای کریپتو منحصربه‌فرد هستند تقسیم می‌شود. Perps تاریخ انقضا ندارند، بنابراین هولدرها نیازی به ثبت قراردادهای خود ندارند. حجم در قراردادهای آتی ETH تحت تأثیر perps قرار دارد. پس از افزایش 69% در سه‌ماهه اول، میانگین حجم روزانه در perps ETH در سه‌ماهه دوم تا 8% ماهش یافت

سود باز قراردادهای آتی دائمی ETH

در بازارهای ارز دیجیتال سودآوری باز در قراردادهای آتی ETH تحت تأثیر peprs قرار دارد و تاکنون فعالیت کمی در قراردادهای آتی سنتی مشاهده‌شده است. سودهی باز در سه‌ماهه دوم به بالاترین سقف خود رسید و تا 37% در مقایسه با سه‌ماهه اول افزایش یافت، درحالی‌که بازار مشتقات ETH به سررسید خود نزدیک شدند.

قراردادهای آتی ETH مبنای چرخشی (سه‌ماهه) را به‌صورت سالیانه در آورد

مبنا در بازارهای ارز دیجیتال در اغلب زمان‌ها مثبت بوده است. حرکات مشخص در مبنا چه مثبت و چه منفی به سوئینگ های بزرگ در سنتیمنت مربوط می‌شوند. پس از یک افزایش بزرگ در پایان سه‌ماهه اول، مبنای ETH در س ماهه دوم به‌طور چشمگیری کاهش یافت.

فاندینگ ریت قراردادهای آتی دائمی ETH(سالانه)

قراردادهای آتی دائمی(perps) تاریخ انقضا ندارند، بنابراین هولدرها نیازی به ثبت قراردادهای خود ندارند. ب منظور جلوگیری از منحرف شدن قیمت از قیمت اسپات، peprs یک مکانیسم فاندینگ دارند (فاندینگ ریت) که به‌طور منظم بین هولدرهای خرید و هولدرهای فروش پرداخت می‌شود. زمانی که فاندینگ ریت مثبت باشد، لانگ ها به شورت ها پرداخت می‌کنند و وقتی منفی باشد برعکس. میانگین فاندینگ ریت در سه‌ماهه دوم هم‌زمان با کاهش قیمت ETH  تا 08/9% کاهش یافت.

سود باز آپشنز ETH(هفتگی)

میانگین سود باز هفتگی آپشنز ETH پس از رسیدن به یک سقف جدید در سه‌ماهه اول، در سه‌ماهه دوم 3% کاهش یافت، در حالی ک قیمت ETH 6% پایین آمد.

رویدادهای پیش روی بازار ETH

آپگرید Pectra

پس از موفقیت Dencun در سال 2023، Pectra دومین آپگرید بزرگی است که برای شبکه اتریوم برنامه‌ریزی‌شده است. Pectra توسعه‌های مختلفی را در برمی‌گیرد ازجمله توانایی اعتباردهندگان برای استیک کردن حداکثر 2048 ETH از حد فعلی 32 و فراهم کردن شرایط برای آدرس‌های اتریوم تا موقتاً به‌عنوان والت های قرارداد هوشمند عمل کنند

جمع‌بندی

در تحلیل و بررسی وضعیت کنونی بازار کریپتو، واضح است که بازارهای ارز دیجیتال به‌طور مستمر در حال تغییر و تحول است. گزارش مشترک Coinbase Institutional و Glassnode به‌طور جامع به تحلیل بازار کریپتو پرداخته و اطلاعات مهمی را برای سرمایه‌گذاران نهادی ارائه می‌دهد.

یکی از نقاط قوت این گزارش، بررسی دقیق تأثیر ETFs بیت کوین بر روندهای بازار است. افزایش ورود سرمایه به بازار از طریق این ابزارهای مالی، نشانه‌ای از پذیرش بیشتر بیت کوین و پتانسیل رشد بلندمدت آن به‌عنوان یک دارایی ارزشمند است. به‌علاوه، تحلیل‌های درون زنجیره‌ای که توسط Glassnode ارائه شده، به درک بهتر وضعیت فعلی بازار و روندهای آینده کمک می‌کند.

فعالیت درون زنجیره‌ای، که شامل تحلیل‌های عمیق‌تر و نظارت بر معیارهای کلیدی بازار است، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که تصمیمات آگاهانه‌تری اتخاذ کنند. با توجه به این‌که بازار کریپتو در حال حاضر با نوسانات قابل توجهی روبرو است، داشتن داده‌های دقیق و تحلیل‌های درست برای پیش‌بینی روندهای آینده ضروری به نظر می‌رسد.

در نهایت، بازارهای ارز دیجیتال همچنان به‌عنوان یک فرصت سرمایه‌گذاری با پتانسیل‌های بزرگ مطرح است، اما لازم است سرمایه‌گذاران با تحلیل‌های جامع و دقیق از جمله تحلیل بازار کریپتو، ETFs بیت کوین، و فعالیت درون زنجیره‌ای، تصمیمات استراتژیک و آگاهانه‌ای اتخاذ کنند. امیدواریم این گزارش به شما در درک بهتر و اتخاذ تصمیمات صحیح در زمینه سرمایه‌گذاری در بازار کریپتو کمک کند.